很多人觉得香港股市的金融工具非常多元，最近各种主动型ETF也纷纷登场。不过，许多散户其实没留意到，香港的ETF“真心很贵”！
比如这两天有一只新上市的ETF，名字叫“美股高入息ETF”，英文全称是：Hang Seng JPMorgan US Equity Premium Income Active ETF。
看到这个名字，我立马有种似曾相识的感觉——不就是大名鼎鼎的JEPI的“港版”！
这次恒生和摩根合作，把JEPI搬到了香港，连英文名都几乎没改，只是前面加了个Hang Seng，后面多了个Active。其实JEPI本身也是主动管理的，两者在管理模式上没什么本质差别。
但让我比较在意的，是它的管理费。JEPI的管理费（Expense Ratio）写得很清楚，只有0.35%。而港版的这只恒生ETF，管理费竟然高达0.7%，全年经常性开支比率更是每年0.85%！也就是说，港版的费用比美版贵了一倍还多！
更有趣的是，这只ETF并不是在香港独立投资管理的，而是作为一只“联接基金”，至少90%的资产净值其实都是投资于主基金——JPMorgan ETFs (Ireland) ICAV - 美国股票高入息主动型UCITS ETF。
虽然通过爱尔兰注册的ETF，在税务上比直接买美股JEPI会节省一点，但未来表现能否和JEPI同步？派息会不会一样？多花一倍管理费到底值不值？这些还要看未来的实际表现。
虽然两只ETF在成分股比例上有些小差别，但主要持仓和行业分布其实差不多：大约20%投资于资讯科技行业，其次是金融（15.1%）、工业（14.3%）、医疗保健（12.5%）和可选消费品（10.3%）。
说到底，既然能在香港开港股账户，其实开美股账户也不难，那为什么不直接买美股的ETF呢？如果考虑到股息税的问题，还可以选择像SPYI这样的ETF，它的分红几乎全部属于Return of Capital，对于我们这些非美国居民来说，下一年还能退税。
所以我自己定投时，宁愿选QQQI，而不是JEPQ（JEPI的纳指版本）。
其实，香港的ETF收费普遍偏高——当然，内地A股的管理费还要更贵！比如盈富基金（Tracker Fund of Hong Kong），目前的全年经常性开支比率只有0.066%，已经算很低了。但美股的标普500指数ETF——VOO的管理费只有0.03%，QQQ更只有0.02%。
主要原因还是美股ETF的规模大，哪怕基金经理工资比香港高很多，但摊到庞大的基金规模上，每个投资者分摊的成本就低得几乎可以忽略。这也是为什么，所有对美股散户友好的建议都是：买指数基金ETF，而不是个股！
如果有选择权，优先考虑美股ETF会更划算，除非你真的更想投资港股上市公司。对于能投资港股的朋友来说，其实用港币还是美元投资，区别真的不大。
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