默克药厂（Merck & Co）投资分析

默克公司（MRK）是一家全球性的医疗保健公司。该公司通过制药和动物保健两大部门开展业务。

该公司已连续13年提高年度股息。最近一次上调股息是在2022年11月，当时公司将季度分红上调了5.80%，达到0.73美元/股。

默克的年化股息增长率为5.10%。五年的年化股息增长率为88%。

公司已成功将盈利从2012年的2美元/股增长至2022年的5.71美元/股。在2018/2019年之前，每股收益几乎没有增长。公司预计2023年每股收益为5.86-6.01美元。

制药业依赖于新药的开发，然后从中获利。通常情况下，公司需要花费大量资金进行测试、开发，并使药物获得批准和上市。这可能需要多年时间。然而，一旦获得批准，它们就拥有了一段时间的专利权。这将授予他们垄断权，在美国通常为20年左右。专利到期后，公司将面临来自仿制药生产商的竞争，该药物的盈利能力将下降。有些药物可以在其他地方延长使用期，这可能是一个优势。

这就是为什么制药公司试图开发药物组合，以实现收入来源多样化。

另一种增长方式是对其他公司进行战略收购。收购方可以专注于获得处于不同审批阶段的现有药物，然后削减人员和预算，以实现协同效应和效率。重要的因素是避免为收购支付过高的费用。

默克有两大业务部门。制药和动物保健。制药业务几乎占销售额的88%。

对销售额贡献最大的是抗癌药物Keytruda，占销售额的35%。该药于2014年获得FDA批准，公司已成功将其应用于广泛的癌症适应症，可开出大量处方。HPV药物 "加卫苗"（Gardasil）占销售额的近12%。第三大贡献药物是抗病毒Covid治疗药物Lagevrio，2022年销售额占比近10%。

这是一张很好的2022年和2021年按药物分列的销售额图表：

该公司的股息支付率在过去十年中有所下降。目前该比率低于50%，但在2020年之前该比率一直较高。公司按非加权平均法报告盈利，其中不包括许多项目。其中之一是收购和资产剥离相关项目。我没有真正深入研究默克公司，主要是因为我对其了解不够，无法将其纳入我的分析中，这也是我将其放在 "too hard pile "中的原因。现在，每股定期收益本身似乎更有意义，我相信我可以对该公司的业务做出明智的评估。我想说的是，我相信今天的股息已经被很好地覆盖了。过去可能也有，但我不太了解，或者对数字没有信心。现在我有信心了。