百时美施贵宝公司（BMY）在全球范围内发现、开发、许可、制造、营销、分销和销售生物制药产品。百时美施贵宝公司（BMY）在全球范围内发现、开发、许可、制造、市场推广和销售生物制药产品。
在过去十年中，该公司的股息年化增长率为3.47%。最近一次增加股息是在2021年12月，当时公司将季度股息增加了10.20%，达到54美分/股。由于收购了Celgene公司，未来的股息增长将高于历史增长水平。
从2011年到2021年，公司的非美国通用会计准则（non-GAAP）每股收益从2.28美元增至7.51美元。使用non-GAAP每股收益的原因是，它更简洁，并考虑到了许多一次性项目或某些美国通用会计准则项目，这些项目使业务变得更加复杂。当然，这种思路的缺点是，管理层可能会决定将常规和经常性支出列入 "特殊项目 "一栏，但将其称为一次性支出。
预计到2022年，公司的Non-GAAP每股收益将增长到7.44-7.74美元/股。
每股收益将通过寻找新药、提高现有药物价格、增加销售、战略收购和削减成本等方式实现增长。
2019年，百时美施贵宝以现金和股票收购了Celgene。这使百时美施贵宝的药物组合更加多样化，并为防止专利悬崖提供了额外的安全边际。
由于收购Celgene所支付的市盈率低于百时美施贵宝股票的市盈率，这笔交易对百时美施贵宝产生了增值效应；此外，通过债务融资的部分也产生了增值效应，因为如今债务非常便宜，而且公司强劲的现金流也为其提供了良好的支持。公司还在大步偿还债务。
公司前三大药品占销售额的三分之二，由于专利悬崖、专利到期后的仿制药竞争等原因，这是有风险的。
公司正在努力开发新药，这将使公司的化合物组合更加多样化。这些新药主要集中在肿瘤学和免疫学等大市场治疗领域。
虽然公司拥有处于不同审批阶段的药物管线，但始终存在监管延误的风险以及药物无法达到预期效果的风险。药物一旦获得批准，其所有者就有权在20年内独家销售。然而，这种独家销售权终将结束，届时品牌药的市场份额将被价格更低的仿制药所取代。
通过战略收购也可以进一步实现多样化。这可以节约成本或产生协同效应。毕竟，公司可以在这一过程中减少员工人数，降低其他费用，并因更大的经营规模而产生更多回报。当然，整合风险总是存在的，或者说收购结果不尽如人意，预期的协同效应没有实现。
流通股数量从2008年的20亿股减少到2018年的16.37亿股。2019年收购Celgene后，流通股数量增至17.12亿股，2021年进一步增至22.58亿股。
派息率在过去十年中有所下降，从2008年的83%降至2021年的26%。较低的派息率为每股收益的短期动荡提供了更好的安全边际。它还可以为未来的股息增长提供额外的动力。这可能导致股息增长在一段时间内快于盈利增长。
文章评论