我的港股现金流组合，每年两次会给我“出粮”，三月底就是2025年发布年报，以及期末分红的时间。
结果已经保持了10年多股息连续增长的中国银行，竟然全年股息和期末股息都是下跌！
在现在这个大环境，国有银行都有点顶不住了。除了中行之外，建行同样下调了股息。工行和农行依然保持增长。
而上海实业同样调低了期末股息，但他家还额外派发了特别股息，因为卖出了杭州湾大桥股权，把这部分股息分了出来。但特别股息本来就是一次性的。明年如何？不知道咯。
并且，中移动今年的业绩其实也一般般。国家又上调了电信公司的税率，保持盈利增长还是有挑战的。
总体而言，今年港股现金流组合的派息，总体上还是有小幅度的“加薪”。不过，很明显看到，各家的股息增长已经非常勉强，大环境不可能不影响到各家公司的经营。
虽然中国银行下调了股息，我依然会保持他家在组合当中，毕竟目前市场上也没有更加稳健的选择。
这样的投资方式，在很多人看来，其实挺无聊的。
但你有没有想过，"无聊"本身，可能就是最大的护城河？
这一年多，没有进行过一笔交易。收到的股息，没有追加港股仓位，而是买入了一只派息基金——继续让钱生钱，滚动积累，保持纪律。
在不确定的世界里，守住自己的节奏。
在当前的市场环境里，选择以国企、央企为核心来构建这类现金流组合，背后的道理很简单：它们没有民营企业那种爆发力，但它们有一个民营企业很难具备的东西——兜底能力。
如果连他们都撑不住了，说实话，那时候的讨论重心就不再是投资策略，而是另一个层次的问题了。
隔壁老王可能总是对我们这棵的苹果树出价，有时候报价还挺诱人的。但只要这棵树还能定期结果，报价再高，也只是一个数字。你的目标从来都不是把树卖出去，而是年复一年地摘苹果。
这棵树，你种下去了，就让它长着。
今年的苹果小了，不代表树不好了。核心从来不是每一次的金额有多大，而是它有没有停过。
今年整体派息还在增长，哪怕幅度很小；中行虽然下调了，但它还在分；特别股息虽然是一次性的，但收到的那一刻，也是真实的现金流落袋为安。
如果你也在用类似的方式管理自己的资产配置，今年的年报季，与其说是一次"坏消息"，不如说是一次清醒的提醒：市场从来不会一直顺风，当大环境开始向各行各业传导压力的时候，持有有兜底能力的核心资产，保持纪律，不乱动，本身就是一种主动的选择。
苹果树不会每年都丰收，但它不会因为这一季的果子小了一点，就把根烂掉。
你只需要继续等待，下一个"出粮日"。
文章评论