最近马爸爸又上了热点新闻，源自一条新闻《央行同意支付宝(中国) 变更为无实际控制人》。有人说，马爸爸到底还是把支付宝捐给了国家。
其实这种说法呢，非常外行，也没有理解“无实际控制人”的意义。不过爸爸失去对支付宝甚至蚂蚁金服的控制权，这事儿呢倒也没说错，这是为了让蚂蚁再次上市唯一的办法，否则谁也不希望咱们中国出现三星这种财阀，对不？
对于复杂的股权架构变动，不是咱们关心的话题，吉力想到一个有趣的联想是：保险公司有没有实际控制人呢？如果没有控制人的话，那谁掌舵公司，难道真的没人话事了吗？
首先，咱们要对“无实际控制人”是什么意思，做个清晰的定义。
《上市公司收购管理办法（2020修正）》第八十四条涉及量化实际控制人的标准，“有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：（一）投资者为上市公司持股50%以上的控股股东；（二）投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%；（三）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；（四）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；（五）中国证监会认定的其他情形。”
简单来说，看持股比例以及实际投票的权利，如果没有人有“一言堂”的投票权，那么，这种公司就属于“无实际控制人”。反之，则是存在实际控制人。
持股比例和投票权还不是一回事。以Facebook，现在叫Meta为例，他家就是双重股权结构，扎克伯格通过融资、上市、抛售，虽然已经卖出了相当大比例的持股，但是他拥有该公司99%的B类股票（附有超级投票权），61%的总投票权，意味着他可以完全控制这家公司的所有决策。
而Apple，虽然你依然会想到乔布斯，或许还能想到Tim Cook，但Apple和这两位还真没啥关系。如今Apple的大股东是Vanguard，世界上最大的公募基金公司，其次则是巴菲特的巴郡，第三又是基金巨头BlackRock。这三大股东的持股比例分别是7.68%，5.66%，以及4.25%。没有人或公司能完全控制Apple，所以它就是很典型的“无实际控制人”。
那么，咱们的保险公司有没有实际控制人呢？吉力好奇八卦查询了一下：
中国平安，最大股东是“香港中央结算（代理人）有限公司”，不过它并不是“大股东”，这家公司持有的是中国平安发行的H股，算是一个“集中代持人”。
平安最大的股东是深投控股，但比例刚刚超过5%，因此平安也是一家“无实际控制人”公司，虽然有国企甚至汇金作为股东，但它依然不能算是“国企”。
中国人寿，则是另外个典型，它的大股东是中国人寿保险（集团）公司，持股比例68.37%，是实际控制人。
而人寿保险（集团）公司的90%股权由中华人民共和国财政部持有，相当于中国人寿这家上市公司的实际控制人就是财政部。它就是根正苗红的“央企”。
而友邦保险的股东则同样非常分散，最大的股东是纽约梅隆银行，其次则是摩根大通，第三是资本集团，同样没有谁是有绝对话事权。
因此，友邦保险也是属于“无实际控制人”公司。
（插一句：并不是吉力不想谈论保诚和宏利，而是在两家的年报里，我实在没有找到主要股东的信息，并且在网上搜了一圈也没找到完整的。若有，欢迎私信吉力，我也比较好奇。）
你会看到，“无实际控制人”在很多上市公司中非常普遍，特别是大型金融集团公司，股权必定非常分散，这样也保证了不会因为某一位大股东的“任性”，而导致股东利益受到严重损害的局面。
咱们举个最简单的反例，就明白什么意思了。许家印，就是恒大集团的实际控制人。在出事前些年，恒大向股东“慷慨”地发放分红，大部分是进了谁的钱包呢？
要知道，从2016年开始，恒大的总负债就已经破万亿了！
经过了如今各个房地产公司暴雷，你明白为何支付宝必须要成为“无实际控制人”了吧？这背后没啥阴谋论，而是为了我们每个人钱包的安全，毕竟支付宝能起家，也是政策开了绿灯。如今做大了，还要一言堂，或许你反而不敢再用他家的服务。
“无实际控制人”并不意味着公司就没人掌舵，话事人就是“董事会”，董事会章程和董事会成员列表，都可以在任何一家上市公司的“投资者关系”页面里看到。
比方说，平安的董事会的职能和权力，就列得非常清楚。类似，如果你搜索“友邦保险 董事会”，也会找到相关的页面，除了董事会成员介绍之外，还有董事会的章程等。
“无实际控制人”公司，绝对不是说就“上交国家”，一切听上面指挥。这是瞎扯淡呢。
任何一家公司都有董事会，只不过对于“有实际控制人”公司，董事会的作用可能就很有限，因为有绝对投票控制权的存在；相反，在“无实际控制人”公司，股东们就得信任董事会能够监管好公司，委派CEO和执行董事们，去真正的管理公司。如果对于董事会的监督不满意，股东们也可以通过股东大会投票的方式，对董事会进行撤换。
到底哪一种更加符合现代化管理方式？这就属于人家管理学研究生的课题了。咱们不做讨论。
吉力撰写这篇文章也是帮助自己去理解“无实际控制人”的概念，以及八卦一下保险公司的情况。希望也会对你有所启发帮助吧！
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