最近有一家非常冷门的保险公司（你绝对没听说过，吉力也不为他做任何背书）出了一款趸交短期计划，在保险经纪圈子里各种宣传，有同事就好奇地问：为什么美债利率那么高的情况下，还有保险公司会有这样的产品？是不是美债是单利的，实际回报率不如保险公司这样的计划？否则，计划回报率还不如美债，那搞啥呢？
我相信很多被推销的客户也可能有疑问，这里面涉及到两个问题：
第一，美债是不是单利计算回报的？
第二，怎么去理解这样产品的意义，作为理财人士，应该怎么考量？
那接下来，我们先理解一下美债的利率是怎么算出来的。
我们搜索“美债利率”，就能很容易找到目前的美债回报率情况，比方说，2年期美债的回报率是5.069%，10年期4.646%。相比那么上面这份保险计划，10年保证回报3.1%，加上非保证的总年化回报率是5.07%，是否吸引？见仁见智。
那这个10年期4.646%是单利还是复利计算的呢？我们看一支具体的美债细节。
这支美债2033年11月15日到期，距今还有整整10年。票面利率4.5%，目前的价格是98.789。
假设，我们现在买入100K美元面值的这支美债，那么我们需要付出的成本就是98794美元（假设我们在11月15日支付利息之后买入，这样不需要再给卖家垫付利息；券商收费是5美元），未来每年可以收到4500美元的利息。
如果我们只计算每年利息的单利，那么计算方法就是：4500/98794=4.55%；
如果我们计算完整的现金流，那么我们可以得到下面这张计算列表（2033年时，除了4500的利息，还有100K的本金，美债实际上是半年派发一次利息，但为了简单计算，我们只记全年总和）：
因此，10年期美债实际的IRR应该是4.654%，这个收益率在这支美债交易时显示的“收益率”里其实已经可以知晓。这个数字也基本上和你搜索出来的“美债利率”吻合。
现在你明白，美债收益率并非单利计算，列明的收益率是按照全期现金流用IRR内部回报率计算出来的，和保单的IRR回报率算法一致，可以直接进行比较。
接下来我们再看出这样的保险产品逻辑在哪里？站在理财人士的角度，可以怎么看待。
很多保险产品的“自制演示图片”会放入“单利回报”，这样回报率看上去很高，实际上这个数字是有误导的。
单利回报率是这样计算的：本金94000，3年后，保单价值106517，总回报率是106517/94000-1=13.316%。因为过去了3年时间，所以单利回报就是13.316%/3=4.44%。
那张保险演示表格里的单利，就是这样计算出来的。根据监管要求，保险公司自己是绝对不会用单利回报去演示。正常的回报率都应该用IRR内部回报率来计算，也就是年化复利，这样不同现金流的投资计划才能真正互相比较。
如果考虑到美债收益率的话，这个计划的特点就很有意思了。
5年内的保险总回报率（加上了非保证），都不如美债收益率，如果客户想要做3年到5年短期理财的话，其实选择这样的保险产品并没有实现收益最大化。之所以保险公司短期收益率不如美债，那是因为开发产品和渠道都需要大量的成本，更何况是这样冷门的保险公司，付出的渠道费用非常夸张。
这样的产品在5年到15年左右总回报率开始超过美债，但是接近20年期保单终止时，又比美债要低。但这里的总回报率，是加上了保险公司的非保证收益，保证部分远低于美债利率，考虑到这家保险公司的长期稳定性，是否值得为了比保证收益的美债只高0.5%而承受风险，还是那四个字：见仁见智。
那保险公司也不傻，这样的产品目标对象是谁呢？很简单，是不愿意花时间去配置美债，就想通过保险经纪简单买一份保险，就能实现较为不错收益的人士，赚的是信息差的钱。这当然也是一种价值，毕竟很多人还是愿意为自己的“偷懒”而付费的。
虽然吉力也是保险人，但是站在自己家庭理财角度，面对如今美债高企的收益率，我分享下自己的思路。
首先要想明白，自己的资金到底是短期配置，还是长期配置，千万别拿短期理财去应对自己的长期目标。
有朋友打算10年后退休，希望为自己配置养老金，但听闻美债收益率不错，于是就想着把现有的资金去配置10年期美债。我一愣，这是干嘛？你10年后退休，现在买10年期美债，到期后，你刚刚退休，随后拿着这笔钱想干嘛呢？准备吃本金，坐吃山空？10年后的利率是怎样的，没人知道，如果那时候又回到以前接近0利率时代，你哪里再去找非常稳定的投资标的去产生养老年金？
这种就是很明显的错配。如果你是为了孩子存教育储蓄或者长期被动收入（我就给女儿会准备一份长期最低保障收入，让她将来成人选择工作时，不需要只为了赚钱而找不喜欢的工作），又或者是给自己存养老金，能够自由地选择旅居养老，或者在养老院不被欺负，这样长期的目标，都需要长期稳定的现金流，这是美债无法和终身储蓄保险所比拟的，哪怕30年期美债都嫌短。
所以，在选择投资标的前，务必要想明白自己的目标。长期的目标，美元储蓄保险依然是最佳选择。
如果我们打算5年到10年左右的理财目标，美债确实是更香的选择，毕竟在我们有生之年，还是能够确信美债能稳稳地站在“无风险收益”的皇冠上。目前接近4.7%左右的回报率，还是相当令人满意的。不过这样的利率能维持多久，不要抱着过高的期望，市场都预期明年开始就会降息了。
最后，对于大部分有能力配置香港美元储蓄计划的朋友们而言，其实配置美债的难度真的不大，无非就是有香港银行帐户以及有IB或富途帐户就行。只不过为此，确实也需要做一定的理财科普了解，多读读吉力公众号的文章，不也是一条捷径吗？哈哈！
再补充声明：本人对于这篇文章提到的保险产品和保险公司不做任何评价或背书，仅从理财中立角度进行分析，无意得罪任何保险业人士，见谅。
文章评论