去年我读了一本关于Dividend Investing的书，作者在书中介绍了一支“非常稳健”的医疗REITs，Medical Properties Trust（MPW）。
这种类型的REITs在港股和A股市场是不存在的，它的业务模式是把地产租给医疗机构经营方，比如某些品牌医院。如果说商业地产的租客是企业，那么医疗地产的租客就是医疗机构。去年还是疫情期间，我的逻辑很简单：全球都处于老龄化，医疗需求在哪里都是刚需，医院更是重中之重。这样的REITs应该还是比较稳健的。
从过去的股息派发来看，MPW做得还OK。从2013年开始逐步增加股息派发，虽说股息增加得并不算快，但当时的股息率也还是不错的。买入时12美元股价，每年能够有1.16美元的股息派发，税前股息率也有9%，已经很高了。
所以当时就小额投入，买入看看。
没想到的是，在买入后，MPW的股价开始一直跌跌不休，从12美元下跌到9美元左右。当时我想，REITs毕竟都是借钱投资的，在如今高息环境下，利润受到影响也是存在的，港股中领展等REITs也跌得一塌糊涂。但若是股息能够保持稳定派发，那也能短暂熬过目前的高息期。
可是，之后股价继续下跌，在浮亏已经达到30%时，我决定止损。之后有一阵子没再关注这支股票。
但在Twitter上，我发现MPW频繁地被不少Dividend Investor提起，特别是它在公布Q2业绩之后，开启暴跌！最终，在8月21日，也就是昨天，MPW公布减少股息派发几乎一半！从上个季度每股派发0.29美元，减少到0.15美元！
之所以要减少派发，还是在于MPW有比较沉重的债务要面对。有两家机构租用了MPW的医疗地产，但是他们自身陷入了严重的债务问题，于是开始拖欠租金。MPW也和这些租客谈判债务重组，包括获得他们的部分资产，然后变卖等等，但租金减少，贷款利率却因为高利率不断增加，同样使得MPW也陷入了危机。
这事儿有没有“预警”呢？其实真有！也难怪之前股价持续下跌。
我们看MPW的股息分派率Payout Ratio，在2023年3月股息派发时，已经达到了230.03%！在6月更是超过900%。也就是说，这家公司的正常经营利润已经无法支持股息派发，3月和6月的股息已经是勉强维持。如今又要临近9月的股息派发，终于无法支撑，公司宣布股息削减一半！
对于股息投资者而言，股息减少意味着必须要和这家公司说拜拜。通常这样的公司麻烦很难短时间内解决，毕竟之后面对的债务问题只会越来越严重。
虽说我早就卖出，但实际上也在这项投资上遭受了损失。他家的股息减派事件对我而言，也是一个风险提醒：
第一，股息投资不能只关注过往股息派发记录，同样需要关注公司发展前景，如果不希望研究的话，那么投资SCHD这样的ETF更为省事；
第二，关注股息分派率Payout Ratio非常关键。因为美股有尽可能保持股息稳定的传统，即使公司短期面临困境，都未必会立刻削减股息。但当利润下降，股息却维持不变时，Payout Ratio就会大大提高！超过100%的Payout Ratio就是值得严重关注的事件，毕竟赚少派多的事儿，不可能长期维持！Payout Ratio维持在60%以下，被认为比较安全。
第三，分散风险。一家再怎么稳健的公司，我们都未必能保证它不会出任何意外，所以尽可能分散投资就是最好的选择。还是那句话，如果像偷懒，那么无脑定投ETF是最好的选择。
吉力自己则是在定投QQQ和SCHD之外，再复制Dividend Growth Investor的每月1000美元组合，它的特点同样是非常分散，每个月1000美元都会分配到起码6支到7支股票上，再加上由博主的研究，我也偷懒搭个顺风车。
不过我相信未来这个组合也一定会发生有股票削减股息的情况——事实上DGI的组合之前就有2个削减股息的记录。但因为组合非常分散，所以影响不大，DGI的原则也是当公司削减股息，就立刻卖出。如果未来发生，我也会同样跟随执行。
文章评论