好时（Hershey）投资分析

好时公司（HSY）生产和销售糖果产品。公司通过北美、国际及其他两个分部运营。咱们中国人对这个品牌最熟悉的，当然就是好时巧克力了！

公司已连续 14 年增加股息。金融危机期间，公司连续两年保持股息不变，结束了连续 29 年每年增加股息的记录。好时公司在 2023 年 7 月将股息提高了 15.10%，达到每股 1.192 美分。

在过去十年中，好时公司的股息年增长率为 9.50%。2012 年，公司每股派息 1.56 美元。2022 年每股派息 3.87 美元， 2023 年每股派息 4.77 美元。

从 2012 年到 2022 年，公司成功地将每股收益从 2.89 美元提高到 7.96 美元。分析师预计，好时公司 2023 年的每股收益将达到 9.56 美元，2024 年将进一步增至 10.31 美元。

好时拥有一个强大的品牌，品牌知名度很高。这意味着喜欢好时产品口味的消费者会重复购买。好时拥有一定的定价权，可以在不失去客户的情况下长期提价。当顾客想购买巧克力产品时，他们会选择知名品牌。这就是为什么普通巧克力产品在全球的渗透率非常低的原因。好时公司在美国市场占据主导地位，拥有稳固的零售关系、强大的品牌以及因经营规模而形成的强大成本优势。

通过战略收购、提高成本效率和对高利润机会进行战略再投资，可以实现长期增长。公司可以通过国际扩张实现增长。国际销售占好时收入的 12%。在国际扩张的过程中也遇到了一些挑战。

好时信托公司拥有好时公司的大部分股份，而且拥有多数投票权。这可能而且已经阻碍了潜在收购者收购好时公司。好时信托的投票权还可能阻碍合并，而合并本可以帮助公司巩固经营规模。

在过去十年中，好时通过股票回购成功回购了近 8%的流通股。流通股数量从 2012 年的 2.28 亿股减少到 2022 年的 2.07 亿股。