2022年整体市场的投资情况如何，大家都已经经历过了，反正吉力遇到很多朋友聊起股市，脑袋一个劲地摇。
很多人看中的美元储蓄保险的非保证部分，有相当部分回报就来自于全球股市。如果股市陷入熊市，对于非保证收益而言，肯定是负面影响。所以，今年4月开始，各家公司都公布2023年的分红报告里，纷纷提前说明接下来会下调分红。
友邦香港刚刚公布分红报告里，却意外地宣布2023年8月后到达周年日的保单，分红和去年预期的一致，并没有调低！
这是什么意思呢？吉力站在和大家一样的投保人角度，详细解释下。
香港保险公司根据监管要求，在每个保单周年日，都需要给客户一份“保单预期价值一览表”，这里面的退保价值数字，代表保险公司每一年对于未来预期收益的更新。这个文件可以在“友联系”APP的电子文件里面找到。
吉力家自己有一份2019年5月投保的保单，每年缴费2万美元，总共5年缴费期，所以今年5月交完了最后一期。
在今年2023年5月的保单周年日（第4个保单周年）后，电子文件里就多出一份新的“保单预期价值一览表”，里面显示了第四个保单年度终结时的退保价值（47858美元），这个金额是指我现在退保的话，可以立刻拿到的总数。
这行下面，就是下一个保单周年，也就是第5个保单周年日（2024年5月到达），保险公司预期可以给到的退保价值，金额是73001美元。这个金额是根据去年（2022年）友邦的分红报告，由精算部计算出来给客户演示的。
如今，2023年的分红报告说，“分红和去年预期的一致”，意思就是说，第5个保单周年日的退保价值，就是2022年时预期的这个数字，不做改变。等到2024年5月，我就可以看到这份保单的实际退保价值，会变成73001美元。
那这个金额和当年投保时计划书相比，是多了还是少了呢？我们就得找当时投保的计划书。在2016年之后，就开始使用电子保单，在“友联系”APP里可以看到“电子合约”。
查看当年这份“充裕未来3”的投保计划书，在第5个保单周年日时，退保价值是69743美元。换言之，公司明年实际达标的退保价值要比计划书预期的还要高！总现金价值比率是73001/69743=105%。实际会比预期高5%，超额达标！
那是不是所有产品的分红实现率都会高于100%呢？吉力也当然希望如此，不过很诚实地说，并不是。
吉力在2016年1月投保了当时第一代“充裕未来”，到明年1月，就是第8个保单周年日，原本的计划书上预期退保价值将有141761美元。
不过根据2023年1月的“保单预期价值一览表”，第8个保单周年日时，预期的退保价值是137315美元，比计划书数字相比少了3%，也就是总现金价值比率是97%。
虽说没有100%，但依然属于可接受的误差范围内。如果2024年公布的分红报告里，调高预期的话，那么很可能第9个保单周年日，又能够实现100%的分红实现率了。
2023年上半年，全球股市涨幅都还算不错，美元储蓄计划的非保证部分收益，也来自于全球股市、房地产信托，以及私募信贷基金等。相信2023年的投资回报，总会好过于2022年吧！
那为什么2022年那么糟糕的投资市场，股债齐跌，保险公司还能维持之前的预期分红，不进行调低呢？那就要理解分红保单的“缓和机制”了。
简单来说，在投资环境良好的年份，保险公司的投资收益能高于预期，于是，保险公司可能会稍微调高当年的分红，但是也会把大部分收益都“储存”起来，等到熊市来临，比如2022年的情况，那就拿出来补上，从而让投保人的非保证收益增长更加稳定。在丰收年多存粮，以备灾荒年的来临，保险公司是不是在风险管理上确实做到了“以身作则”？
不过，如果股市继续下行，低于保险公司的预期，“储备粮”用完了，那真的得调低收益了。很多公司在今年就宣布调低分红，就是因为“没粮了”......
非保证预期收益是美元储蓄保单的特征，有人敢说100%能达标，那就是大忽悠；但你也大可不必认为，非保证收益就是0，否则也不用投资了，毕竟除了国债和定存，其他任何理财项目都是非保证收益。监管要求香港保险公司必须每年公布分红实现率，恰恰就是在用市场的力量，要求保险公司尽可能做到承诺。否则当你看到一家公司的分红实现率很差，你还愿意买他家的产品，相信他家的预期么？
总得来说，把美元储蓄保单视为一份能分散风险的家庭安全底层资产，给未来的自己或孩子准备一个终身的现金流，那它就是很好的配置选择。
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