现金流投资的优点和缺点是啥？

吉力推崇现金流投资，投资股票更加关注可以收取的稳定股息，而不在于通过股价进行差价炒卖，这被我称之为“现金流投资”。

这样的投资方式自然有它的优点，当然也肯定有缺点，你可以根据吉力的分析，看看自己是否适合这样的投资方式。

优点1：不必受到股价波动影响

如果你关注的是股票派发的红利，那么就应该关注公司的营运和利润，大部分公司会在每个季度公布一次业绩状况，半年发布一次详细的报告以及股息分派。这个决定了我们的“被动收入”是增加还是减少。

在此期间内的股价变动，对于现金流投资者而言，是没有什么意义的。当然，如果价格特别低，我们可以拿之前累积的分红收入再买入，否则，该干嘛就干嘛去好了。

在今年8月到10月，港股惨烈大跌期间，我就把富途APP给删了，眼不见为净，毕竟看到自己的市值下跌，谁的心情都不会太好。既然自己肯定不会在低位卖出的，那又何必去关心股价如何呢？

就好像，现在各个城市的房价也下降了很多，如果你持有几套房收租的，会因为房价下跌而着急地卖房么？除非有很着急的理由，应该不会这么做吧？那现金流投资的道理，也是一样的。

优点2：基于更加靠谱的投资逻辑

选择一支股票的理由可以有很多，但大部分人投资一支股票的原因，多半是因为它之前涨得很好。至于他家到底是做什么业务的，恐怕很少有散户会真的关心，对不对？

可问题是，基于这样的理由进行投资，你难道不心慌吗？

现金流投资就可以基于更加靠谱的投资逻辑：公司的盈利情况，以及过往的派息记录。

哪怕我们并不是某个行业的专家，通过生活常识，也能够判断一家公司大致是靠什么赚钱的，以及能够继续这样赚钱。

比方说，吉力持仓份额最大的股票是中信股份，也就是中信集团的上市公司，旗下主要盈利就是通过中信银行、中信证券等金融行业。无论是银行业、证券业还是保险业，都不是普通老百姓可以随便参与的，这当然就保证了这些行业的盈利性。很简单，如果连银行都会亏钱的话，那应该没有什么行业在赚钱了。

再加上，过往十年，这家上市公司的股息派发非常稳定，那么我们有理由相信，只要不出极端的意外，上市公司的董事会能继续保持这样的股息政策，未来我们可以大概率继续获得稳定股息，每年还能随着盈利增长而“加薪”。

不少美股还保持了连续几十年逐年增加派息，这样的记录没有理由轻易地破坏。虽说历史不代表未来，但另外一句话叫：以史为镜。

优点3：股息可以提供一个可靠的被动收入来源

在如今充满不确定性的大环境下，我们需要有更多的被动收入来源，避免我们的生活受到工作前景的影响。

最容易创立的被动收入，就是通过股票投资来获得股息收入。

很多港股是半年派发一次，理论上，寻找不同月份派息的6支股票，就可以创立一个每个月都有收息的现金流组合。

美股都是每季度派发一次股息，那么最少只需要3支股票，就能每个月都有被动收入。

所以，在美国，很多FIRE人群就是通过股息收入作为支付生活费用的来源。吉力也是通过股息和基金派息，实现财务独立的。

另外，在股市下跌时，很多人手头没有“弹药”，或者不敢再投入。这时，股息就能够提供“源源不断”的弹药。用收到的派息，继续投入到自己看好的标的，或者最近超跌的股票上，这就能够实现用被动收入进行复利投资。

用派息获得的钱，而不是自己辛苦存下的钱进行投资，心理负担也可能更小一些。也更容易在跌市里坦然面对。

当然，现金流投资也有明显的缺点。

缺点1：无法获得大额回报

愿意通过分红来分享盈利的上市公司，多半已经处于发展的稳定期，已经是一头现金牛，无法再更进一步实现爆发性增长，所以基本上你不能奢望这种公司的股价会有很大的涨幅。

你会看到，很多科技股都很少派发股息，或者压根就不派发，就是因为他们认为把盈利所得进行再投资，可以获得更大的收益，没有必要分派给股东。如果未来确实入如他们所料，股价当然就会几倍甚至十倍上涨。

你一旦选择现金流投资，那么最好把投资预期就设定在每年安稳地收息8%左右。

缺点2：股息可能与公司增长无关

公司盈利增长，理论上股价就会上涨，但是股息则未必。

除了房地产信托基金REITs和少数有信托规定的股票（比如港灯-SS），没有任何法律规定，董事会要派发多少比例的利润作为股息分红。

哪怕是之前制定好的股息派发政策，都可以随时更改。一个典型的反面案例就是神威药业。

感兴趣可以阅读这篇文章：

无语的朝令夕改：神威药业半年后再次更改股息政策

这也是为何，我们应该选择在过往相当长一段时间，都有不错派息记录的公司，最好是股息派发率是基本保持不变的公司。比如，内银股基本上都是派发盈利的30%上下。这样，只要最终盈利上涨，我们就可以预期，今年的股息是增加的。

缺点3：存在高股息陷阱

如果只看股息率来筛选股票的话，会很容易陷入高股息陷阱。

比方说，A公司在今年年初的股价是10元，刚刚完成派息1元，那么它的股息率就是10%。

可如今，A公司的股价已经下跌到3元，用之前的1元派息来计算的话，股息率高达33%！看上去很高，对不对？

可问题是，今年公司派发股息时，会依然选择派发1元吗？未必。

很可能公司会把股息调低到派发0.2元，甚至于不派息。

比方说，维他奶就在保持了20多年连续派发股息的记录之后，2021-2022年度首次全年都不派息。今年才恢复派发中期股息，金额也比2020年同期少了三分之二。

并且，很多公司的高股息率可能只是短暂的，比如能源类公司，因为这两天能源价格暴涨，盈利相当丰厚，股息派发也很慷慨。但能源价格是有周期的，等之后价格下跌，盈利下降后，股息又会减少。

所以，吉力宁可选择盈利稳定，不会有太大波动的“无聊公司”投资，更加容易对未来进行预测判断。

总结一下

每个人都应该有自己固定的投资风格，这没有什么对和错的。

有些做对冲基金的朋友，在今年也能够做到100%的翻倍回报，自己自然是相当佩服，但自问没有这样的能力，也不奢求这样的回报率。每个人赚钱，都是靠自己应有的本事。靠运气的钱，最终也会靠实力输回去，所以吉力自己不贪心。

现金流投资是一种非常无聊的投资方式，甚至于保持持续输出的难度都挺大，因为公司的盈利情况最多每个季度或者每半年才公布一次，平日没有什么需要做的事儿。不像有些自媒体，天天各种骚操作，然后煞有其事地复盘，忙得不亦乐乎，流量自然也不错。吉力做不到。

吉力之所以一直分享现金流投资的理念，是因为我觉得这是最适合大部分散户投资的方式，特别是有能力投资港股和美股的朋友们。A股不是不行，只不过有长期持久派息记录的公司不多，A股还是一个短期炒卖的赌场为主。

如果你对现金流投资理念感兴趣的话，也欢迎加吉力微信，咱们多多交流！