之前我建议太太把卖房收到的资金，可以投入到JEPQ中，一方面能够获得纳指的增长收益，另一方面也能够收到不错的每月现金流。
不过，在网上随意浏览时，很偶然发现另外一支和JEPQ非常相似的ETF，QQQI，他的策略同样是持有纳指100股票的同时，通过卖出备兑期权产生每月收益，并且它近一年的表现比JEPQ，甚至于比QQQ更好！
从他家的Fund Fact Sheet的回报比较来看，过去一年、今年截止至今，以及各个分项表现，竟然都能跑赢正主QQQ本身！这有点逆天了啊！
再看和JEPQ的比较，截止2025年5月28日开盘前的数据，QQQI同样能跑赢JEPQ，并在在最大跌幅方面，和JEPQ也差不多。
于是我看网上对于他和JEPQ的评价，大部分偏好JEPQ的投资者，似乎主要还是这么几个原因：
第一，QQQI成立至今也就1年半，过去的历史太短，表现不足以说明问题；
第二，QQQI背后的公司Neo是一家新创业基金公司，和JEPQ靠山JP Morgan是完全不能比的；
第三，JEPQ的策略似乎更加简单，QQQI则号称是用“Data Driven Call Option Strategy”，并且还会用部分收到的权利金去买入更高执行价的认购期权（out-of-the-money calls），形成所谓的牛市价差策略（Call Spread），从而能够跟上QQQ上涨的速度。看似更加复杂，不知道是否能够持续；
最后，当越来越多的资金被QQQI吸引，规模越大的话，这样的策略是否依然能够维持比较好的表现？
我觉得这样的说法都有理由，但是对我而言，QQQI有两点还是非常吸引我的。
第一，就是每个月派息还是比较稳定。在大部分月份，每个月派息都在每股0.6美元左右，根据目前50.28左右的股价，税前股息率是在14.3%。
第二，就是税。正常情况下，每股股息税需要扣除30%，所以税后股息率大约是10%，其实也已经很不错了。
但这支ETF在处理税务时，派息竟然绝大多数都属于“Return of Capital”！并且，这也是Neo这家基金公司所标榜自己的特点！
所谓“Return of Capital”，顾名思义，就是把投资者的本金当做分红，派发给客户，相当于本金退还，这不属于真正的收益分红。
但是，这家基金公司有一个Youtube短片专门讲解，他们是合法地利用投资组合和期权交易等方式，能够把分红算成ROC；并且因为基金净值本身可以随着纳指上涨而上涨，所以不会有明显的“本金侵蚀”的影响。
如果一支ETF派发的分红，绝大多数都在税务角度归为ROC的话，那么对于我们香港投资者而言，这样的分红也基本上算是免税的！会在每年年初把扣除的30% withholding tax给退还！
之所以我对此非常确信，是因为我持有的另外一支CEF，GOF，每月派发里，也有相当高比例的ROC，每年都会在2月到4月左右自动退税。
我没有详细研究他家为什么能够做成ROC，而JEPQ等却不行。如果他们能够做到长期本金不但不侵蚀，还能跟随纳指长期上涨的话，这支ETF确实会是更好的选择。
当然，有一个比较大的风险，就是当纳指陷入熊市时，会不会出现本金侵蚀非常严重的情况？
我想这也是这支ETF的缺点：时间太短，没有太多的历史数据去证明它。
不过，大哥不笑二哥，JEPQ这支ETF也只是在2022年5月成立的，至今也就3年时间，并没有“资格老多少”。
根据今天的分析，我会建议太太先把资金逐步投入到QQQI这支ETF当中，而不是JEPQ。
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