收到朋友的一条微信，给我看了一下最近她收到的工商银行股息的截图。或许是她第一次收到股息吧，感受到她还是蛮开心的，她接着说，虽然现在账面上还有一些浮亏，但是会继续持有。 我回复她：之后这一年，内银股或许会因为受到房地产的各种负面消息而导致股价下跌，要做好心理准备。但是现在银行股的股息率已经达到了历史高位，估值很低，相信整体经济虽然困难，也不可能发生GDP萎缩的情况。所以银行依然是赚钱的，只是赚多赚少罢了。只要长期持有着，就不用担心。 她说，如果股价低了，就再买一些，毕竟股息率摆在那边的。 如果有这样的心态，投资其实会…

有人问：为什么在财经媒体上，很少看到“靠股票收息”获得成功的投资者故事呢？这样的模式是不是注定失败的？ 我觉得有三个原因。 第一，咱们中国股市的时间还太短，并且大部分股票依然是“短炒”为主，上市公司都并不重视通过派发股息来回馈股东（他们是否在乎股东，都是个问题）。 第二，持有优质公司几十年，慢慢地收息，这样的故事太无聊的，写出来也没什么人会关注。大家只想看到，又有什么人，拿着几万元入市，结果成为亿万富翁的。这才是大众对于股市的幻想（幻想和梦想，是要区分一下的）。 第三，大部分收息投资者都非常低调，投资回报也不会像巴…

被人骂“鸵鸟”，通常不是啥好事情，毕竟“我不听，我不看，我不知道”，并不代表事情真的没有发生嘛。可是，在投资上，我却愿意当一只“鸵鸟”。 6月A股和港股整体反弹不少，可惜吉力的现金流组合却逆市下跌，以至于在月中时，我决定养成富途APP“退出账号”的习惯，尽量减少查看的次数。 为何？因为不希望看到投资净值下跌，影响到自己的好心情。 下跌的原因是什么呢？我认为是市场的资金重新又去追中概股，并且随着美国加息，高息股的吸引力也大大下降。虽然内地和香港2022年上半年的经济数据和各家公司的报表肯定惨淡，不过这样的预期也应该已…

几乎所有的理财书籍，都教育我们：要存钱。 这绝对是正确的，但是我自己理财科普阶段，最触动我的一句话是：存钱，不如存资产。 存下的钱，放银行，没什么利息； 但把存下的钱，变成资产，并且这个资产还能够不断为我们赚钱；存的资产越多，能够让我们有更多的钱；有更多的钱，就能买更多的资产。谁不想有这样的正向循环呢？ 那什么是资产？很多人会想到房产，在过去几年这是绝对的事实。可如今，则未必了。 当政府都鼓励大家买房时，房产就不再是一个能够让老百姓暴富的资产了，买来后出租，勉强跑赢通胀，就是万幸。最惨的是，这个时间点买房，是在给处…

3月的股市，相当惊心动魄，受到中概股暴跌的影响，恒生指数在月中一度跌破19000点，整个3月收尾，也下跌了3.36%。 A股更是惨不忍睹，整个第一季度，上证指数下跌了11%，沪深300指数下跌了8.6%，吉力自己持有的A股基金组合，目前也浮亏13%。 面对大跌市时，所有持有股票的人心情都不会好，哪怕是吉力持有的现金流组合，也在这个过程中，从保持盈利变成了浮亏。但是，历史已经无数次告诉我们，一般大跌之后就是大涨，哪怕没有办法回到原本的高位，但是依然会有反弹。 看看标普500最好和最差表现日，就可以发现，很多大涨都是在…

风雨飘摇的2月，总算是过去了。 对于待在香港的吉力而言，这个春节月实在是不想“再来一次”。 香港的疫情从春节前零星的一两宗，到后来的几十宗，再到2月28日的34466宗。不开玩笑，如果这是中国内地的一个城市，那么从市委书记，市长开始，恐怕整个班子都得问责，全部滚蛋换人了。 很多老百姓的好日子过惯了，不再“忆苦思甜”，都觉得很多事情是“应该的”、“理所当然”的，甚至看不惯这个，看不惯那个。现在看看香港这个“反面教材”，就知道只有咱们中国这样的体制和管理，才能在危机下，有效地控制局面，并且解决问题。港府，就是个棒槌。 …

2022年第一个月，对于投资市场而言，简直就是腥风血雨，但是吉力的“现金流投资”组合，却像一只乌龟一样，一点一点，慢慢地往前爬。 当大市大跌时，组合反而可能会有上涨表现；当时大市强烈反弹大涨时，也与吉力的组合完全无关，无聊透顶。 但这个组合，在2022年的1月，跑赢了恒生指数，获得不错的正收益。 为什么这个组合的表现会与大市不同步呢？原因还是在于，收息股多半都是防守型的股票。在跌市里，大量资金都会涌入公用股、银行股等保守型资产，股价反而升高。 另外，组合中有相当部分是三月会公布业绩的银行股等，预计2021年银行的收…

2021年，我的投资风格从追求高增长的科技股，全面转向希望“苟到最后”的现金流投资。一方面这是因为市场，另一方面，也是随着年龄增长和财富情况，明白什么才是最适合自己的吧。 今年吉力踩中的最大的雷，就是恒大债券违约。10万美金的本金，最后止损只拿回3万美金，幸好前些年的利息没少，不过总体也是损失一半的本金。 这半手恒大债券是我在2018年投资的，应该在2022年3月到期。站在2018年时，你能想到“大到不能倒”的恒大会违约吗？根本不可能。甚至在2021年上半年，都相信恒大只是短暂的现金流问题。可没想到，随着房地产市场…

恒生指数在11月下跌7.5%，熊冠全球，这可不是什么好名声，特别是有美股的鲜明对比，在美国收水加息预期下，纳斯达克指数依然坚挺，甚至A股也好于港股。难怪很多人都开始清仓港股，转投美股去了。 但在我看来，港股的投资价值恰恰就是跌出来的。 大家普遍的共识是：港股估值很低。事实确实如此，哪怕背后是同样的公司，H股的估值就要比A股低很多。再加上外资对于中概股的政策风险实在是搞怕了，惹不起，难道还躲不起吗？结果更是导致大量抛售。 但反过来看，股价低了，公司经营只要依然稳健，那么每股盈利就会变高，也就变得“更便宜、更有投资价值…

这个月读了一本非常不错的书《一个投资家的20年》，记录了私募基金经历杨天南从2007年到2020年10月，每个月一篇的投资专栏，还展现了他的100万模拟组合，是怎么慢慢超过1000万的。 这本书的最后一篇文章里，他再次提到了自己的“二八定律”，只有20%的时间内是赚钱的，剩下的时间都是亏钱或者持平而已。他的书更新了三版，每次他都重新检视了这个现象。他发现： 第一版，收录了96个月（8年），期间经历了4次大调整，共有77个月不赚钱； 第二版，收录了126个月（10年半），期间经历了5次大调整，共有101个月不赚钱； …