港股现金流组合跌得那么惨，还要不要继续持有？

吉力的投资组合非常强调能够产生稳定的股息被动收入，除了如今一直在定投和运营的美股组合之外，港股的现金流组合建立得更早，并且目前也仍然在持有。

不过进入到2023年下半年后，港股的组合出现暴跌，毕竟恒生指数2023年前三个季度都下跌接近10%，那这样的组合还值不值的持有呢？

吉力目前的港股现金流组合列表就是这些（并未列出真实持股数量），基本上这些公司要么都是国企央企，要么就是经营业务非常稳定的公用股或者电讯股，在如今经济大环境下，可以说最安全的也就是这些公司了。

可为什么这些公司也跌得那么惨？是因为这些公司的基本面都那么差吗？其实还真未必。

在2023年之前，港股大部分稳健的收息股股息率大约在5%到8%之间，比方说李家的长江基建，主要经营全球范围内的发电业务，非常稳定，长期股息率在4.5%到5%之间。不过，当美联储加息，导致10年期美债接近5%，20年期美债更是超过5%的时候，长江基建这样的股息率当然不再吸引。为什么我要舍弃由美国政府保证的5%，来选择你这个上市公司非保证的股息呢？因此，长江基建的股价理所当然下跌，目前的股息率也“高达”6.9%，这样的股息率或许才能让投资者愿意承受“不保证”的风险。

地产和REITs那更是惨绝人寰，在经济下行下，商场办公楼出租或者房价行情都不好，再公司都是“举债经营”，大部分的债务利率都是跟着美联储加息而增加，导致利息支出大增。曾经被香港老百姓追捧的领展，就是因为在加息之前“胡乱Shopping”，导致扛不住利息的增加，以至于要创历史性地要求股东供股！原本领展一直保持4%左右的低股息率，而如今股价暴跌后，股息率同样上升到6.8%。

除了本身问题之外，由于中美关系的问题，很多外资对于持有港股也更为谨慎，甚至撤出港股市场，这部分卖出根本不可能由南水来填补，没人接盘，股价跳水，也是自然的。

那么问题是：现在这样的局面，还要不要继续持有？

其实这个问题应该反过来问：假设我没有持有这些港股，而是有一笔等同于目前港股持仓的资金，我还会不会选择投资这样的组合？

如果不投资港股，全部资金都投向美股，会不会有问题？绝对有。

吉力之前的原则就是：分散风险，既然中美都不可能彻底搞死对方，那么最安全的方式就是两边下注。港股是投资中国优秀国企央企最好的方式——股价比A股更便宜，况且直接投资于港股，还不需要支付20%的分红个税。并且，目前港股这些公司的股息率普遍也高达8%以上，这是美股收息股没法给到的——美股普遍在3%左右。所以，如果我目前没有港股持仓，考虑到美联储加息已经差不多结束，现在其实是配置港股不错的时机。

当然，港股受到影响因素不仅仅是美联储利率，之后再跌的可能性也是存在的。只不过，如果我们觉得这些公司倒闭的可能性很低，盈利的确定性却挺高——比如长江基建、电讯盈科、中信国际通讯，那么现在的股息率真心不错。安稳收息也能让自己很安心。对于现金流投资而言，关注这些公司的盈利情况，关注股息派发，比关注股价波动要重要得多。毕竟，我们是希望能够“躺赢”，而不是去博“低买高卖”。