A.O.Smith投资分析

A. O. 史密斯公司（AOS）在北美、中国、欧洲和印度生产和销售家用和商用燃气及电热水器、锅炉和水处理产品。

该公司是股息冠军，拥有 30 年每年增加股息的历史。最近一次股息上调发生在 2023 年 10 月初，当时董事会批准将季度股息上调 6.67%，达到 32 美分/股。

在过去的十年里，这家股息冠军公司的股息年增长率达到了 18.20%。我预计，在未来的十年里，公司的股息将有相当高的增长，甚至可能超过每股收益的增长。

调整后的每股收益在过去十年中经历了一个急剧上升的过程，从 2013 年的 1.03 美元/股上升到 2023 年的 3.71 美元/股。预计 2024 年公司每股收益将达到 4.08 美元。

A.O. 史密斯是家用和商用热水器、锅炉和水处理产品的制造商。

它的业务分两部分：北美和世界其他地区，前者约占收入的三分之二，后者约占收入的三分之一。

新建筑对锅炉和热水器需求的增长以及更换需求的增长都会带来每股收益的增长。

中国市场份额的上升以及中国市场的增长将促进销售额的增长。随着时间的推移，国际业务总体上有望带来更高的增长。公司可以通过推出新产品和扩大现有产品线来实现增长。例如，对节能设备的需求会推动销售额的增长。

战略性收购可以进一步提高收入和收益。近期的收购使 A.O. 史密斯得以进入北美水处理产品市场。中国经济放缓可能导致收入下降。住房开工率下降也会对 A.O. 史密斯等公司产生负面影响。

在过去十年中，该公司的流通股数量略有减少，从 2013 年的 1.86 亿股减少到 2023 年的 1.51 亿股。

股息支付率从 2011 年的 28% 提高到 2021 年的 35%。根据预期收益，远期股息支付率为 32%。由于派息率较低，该公司的股息非常安全，在过去十年中，股息增长率可能会高于盈利增长率。