我们的被动收入是否稳定呢？2023年11月现金流小结

在11月吉力的分享的1Wx1W进展时，有位朋友留言说：巴菲特也建议投资指数基金，回报率更高，那搞这些现金流组合有什么意义呢？

如果不了解Dividend Growth Investing投资方式的朋友们而言，有这样的疑惑非常正常，毕竟这种方式在港股和A股几乎不存在。如果作为退休时的被动收入，那指数基金和现金流投资，分别是怎么获得现金的呢？

咱们以标普500指数基金VOO为例，咱们有两种方式可以获得现金：本身的分红派息，以及卖出股份。

VOO也算是一支“派息基金”，每个季度派发一次股息，只不过股息率并不高，只有1.6%，毕竟目前标普500的前十大成分股基本都是科技股，不会做高额派息。

如果投资纳斯达克100指数基金QQQ，它的股息率则更低，很显然，凡是投资纳斯达克指数的，不可能是关注他的股息派发，而是他的未来增长。

所以，指数基金的股息派发并不会是被动现金流的主要来源，对于退休人士而言，那么只有靠卖出指数基金的股份，才能获得被动现金流。

而卖出股份这事儿，就没那么简单了。现在价格适不适合卖呢？今天卖划算，还是明天卖划算呢？要知道，我们有不少朋友在投保美元储蓄计划的时候，对于美元人民币利率也是经常盯着，有个1%上下浮动都会很紧张，更何况指数基金波动也同样不会小。这事儿就糟糕了，如果我们每个月都要卖出股份获得生活费，那么每个月都要受到一次“择时煎熬”，你说这退休金领的是不是有点纠结？

通过现金流组合的逻辑则完全不同，我们期望现金全部来自于股息派发，而不会卖出任何股份——除非组合内有公司的基本面发生巨大变化。

这就相当于我们守着一颗黄金果树，每个月都会有果子成熟掉下来，根本不需要去把这棵树砍了去换钱。这样拿钱的心态，是不是要比卖出股份轻松得多？

即使从历史回报数据上，投资指数基金的回报率要更好些（不过VOO相比SCHD这样的分红基金，其实并没有相差很大），但指数基金必须靠卖出股份，相比股息派发，股价的确定性显然要低得多，还得承受卖出后股价就涨的心理压力，所以从获取被动收入而言，现金流组合是从人性上更加适合的退休投资方式。

到这里，我相信一定有人还有疑问，现金流组合派发的股息现金流，就一定稳定吗？

答案是：也未必。

这是吉力港股的现金流组合，成分股在今年下半年开始就没有动过，除非这些公司发生巨大的基本面改变，我不会再变动，暂时也不会再进行任何加仓。

在过去一个月里，其实就有两家公司下调了未来的股息派发，一家是领展，另一家则是1月派发股息的东方表行。

领展曾经是一支非常牛的股票，如果从2005年上市持有到2019年，回报就是10倍！超过香港楼市的涨幅！但在2023年，作为一支房地产信托基金，竟然做出“世纪供股”的事儿，让人大跌眼镜。当时吉力也无奈参与了供股，可之后面对的就是股价下跌，并且在本月宣布中期股息时，相比供股前，同样下调了股息。从2005年至今保持的股息只涨不跌的记录，就此作古。

东方表行则是另外一支“超高息股”，目前的股息率超过14%，但吉力现金流组合持有的仓位很低。东方表行拥有劳力士的专卖权，如今主要的收入也是来自于中国大陆，并且这是一家纯现金公司，没有长期银行借款，市值虽然只有20亿港币，但是持有的现金却同样高达11.7亿港币。目前董事会重申会继续执行超高息政策，把盈利全部作为分红派发，银行账户现金也足够他们做到这点。虽然1月派发的股息相比去年同期大约下降10%，不过依然属于可以接受的范围。

不过坦白说，这也是我不再加仓港股的原因。相比A股，港股虽然在股息派发方面更加慷慨，但股息的稳定性依然不如美股。在港股市场上，随意上下调整股息，也不会被市场认为有什么特别。但你知道，在美股市场里，一旦有公司下调了下个季度股息派发，那么多半会面临股价暴跌！

Footlocker这家卖运动鞋的公司，就在今年出现两次股息下调的情况，在股价上也会发现有两次大跌。最近股价上涨，也是因为公布季度盈利时，董事会又重新调高了未来预期。但今年至今依然下跌接近30%。

如果我们关注股息派发，投资美股其实是一件更加轻松的事情。一方面有SCHD这样投资于美国股息派发稳定性最好公司的ETF，另一方面又可以自己选择一些有长期稳定派发股息记录的公司，比如可口可乐KO或百事可乐PEP，他们都有超过50年股息增长的记录，如果不发生特别严重的情况，董事会根本不会考虑打破这样的Dividend King的记录。

因此，吉力目前每个月除了继续保持定投QQQ之外，就是定投SCHD。在这个月中，SCHD也会公布今年最后一期股息派发，看看是否能够继续保持不错的增长。SCHD目前成立以来的股息年化增长率是12.27%，2022年股息增长了13%，但按照目前的趋势，2023年的增长不可能有那么高，如果能够最终增长6%，就让我非常满意了。

虽说在目前定投阶段，每年预计股息的增长多半来自于本金的投入，但渐渐地每年股息增长的幅度甚至会超过本金的贡献，这就是投资美股收息股的魅力所在。你不但种下一颗未来给你掉下黄金果的果树，每年的果子还会越来越大，这是不是让自己退休时领取养老金时，会觉得更加的惬意？

不过吉力还是想提醒一句：对于大部分没有太多投资经验的朋友们而言，哪怕投资现金流组合或者SCHD这样的分红ETF，都需要万分小心，不要投入过高金额，毕竟股价会剧烈波动，缺乏投资经验的话，或许很难有良好的心理承受力，去坚持长期持有。

吉力还是建议，如果你希望给自己一份长期稳定的被动收入，一部分资金配置美元储蓄计划，作为底层安全资产，它也能视为一种可以稳定提取的被动现金流，也不会因为股市波动而发生剧烈的市值变化。在这个基础上，你又想增加自己的投资阅历，那么可以尝试通过定投SCHD这样的分红ETF，尝试逐步建立自己的被动现金流。

当然，在你做好了保险的基础上，想要获得更高的回报率，那么可以考虑定投QQQ这样的指数基金ETF，能承受波动长期持有的话，相信会给你不错的回报。但你必须要当心自己的小心脏！

以上仅是吉力的个人意见，凡是做任何股票投资，必须要进行独立分析和判断，不要盲目听信任何建议。