美债利率让投资股市显得毫无意义？——2023年10月投资小结

有朋友在公众号留言说：看了你的文章，投资了SCHD，如今浮亏了8%。

说实话，我也很无奈。虽然我们都知道，如果决定长期定投，那么股价下跌，之后就可以买入更多的股数，这本身就是好事情。我们懂很多道理，却依然过不好这一生。道理归道理，但是人还是会被情绪所影响的。

吉力定投SCHD已超过1年时间，基本上设置为每周定投固定金额，最近几个月会把从其他股票收到的股息，也增加为SCHD的额外定投。

从2023年8月开始，SCHD就不断地下跌，这个定投过程就相当难受，就好像坐过山车，始终在失重下跌过程中，时间久了，你想喊都喊不出来，这种感觉相当糟糕。过山车让人刺激的地方，还是在于不断地向下向上，感受失重和超重的，不断变相的感觉，否则去就去坐跳楼机了嘛！定投股市也类似，如果股价上上下下波动，哪怕最终没怎么涨，投资者的心态也会好很多，因为你不会对于失去对上涨的信心。

那作为一支市场中最被推崇的收息股ETF，SCHD为什么会一直下跌呢？

说白了，主要原因还是在于美债利率太高了，背后当然也有经济大环境预测的问题，不过站在投资者的角度，确实面对一个问题：既然我买美债都有5%的保证收益，为什么还要投资股市呢？

过去一个月，纳斯达克和标普500也都下跌接近4%，SCHD下跌5.5%，因为SCHD是以收息而不是增长为主，更是直面美债的挑战，这些上市公司只能给到3%到4%的股息率，还都不保证，美债不是更好的选择？SCHD被市场抛售，也就不奇怪了。

那是不是意味着，如今投资美债是更好的选择？如果各种投资都有利有弊的话，那么不做选择，全都来一点，就是最好的选择。

SCHD这样的收息股ETF，投资的基本上都是具有稳定派息记录的上市公司，虽说它目前的股息率只有4%不到，但是投资者看重的是它的未来较高的股息增长速度。过往10年，SCHD的股息增长率高达12%，相当于6年股息就翻了一倍，我相信未来不可能那么高，不过能够保持在5%到8%之间，我觉得应该还是可能的。如果只是从投入成本上看，虽然现在股息只有成本的4%，但未来10年，可能股息也能翻一倍，到时每年股息就是我们投入成本的8%，是不是就相当不错了？要知道，它还会持续增长喔！

SCHD今年还剩下12月会公布最后一次股息，吉力查询了它前20大的成分股，占到基金总额的71%，2023年股息增长加权平均值为5%。这个比过去10年的增长率低不少，但也在预期之中，毕竟今年整体大环境本身就很有挑战。

但最终是不是SCHD全年股息增长就是5%呢？咱们得再等一个多月才知道，吉力当然希望有惊喜，不过预期5%到8%，才是合理的期待。10年左右股息增长一倍，就是投资SCHD的主要原因。

不过，股息增长是不保证的，如果仅仅从10年左右的投资期限来看，完全保证的10年期4.8%利率的美债，确实也是更加稳健的选择。

美债的缺点也非常明显，到期后的“再投资风险”。

从过去30年来看，10年期美债超过5%也是非常罕见的，并且一般后面都会伴随着一轮金融危机（2000互联网泡沫、2008年金融海啸），所以不断有专家预言，新一轮金融危机即将到来。虽说也有大鳄觉得利率超过8%都有可能，不过大部分声音还是认为，美联储加息应该也是到头了，不能再加了，否则真的是自己直接点了经济衰退的炸弹。