Diageo plc 投资分析

Diageo plc (DEO) 生产、蒸馏、酿造、装瓶、包装和分销烈酒、啤酒、葡萄酒和即饮饮料。这家国际红利公司已连续 25 年增加红利。该公司的同行包括 Brown-Forman (BF.B)、Suntory 和 Constellation Brands (STZ)。

公司最近一次增加股息是在 2023 年 1 月宣布的，当时董事会批准将中期股息增加 5%，达到 30.83 便士/股。2022 年 10 月，最终股息增加了 5%，达到 46.82 便士/股。

自 2009 年以来，年度股息每年增长 6.30%，与每股盈利的增长保持一致。

6% 的分配增长意味着平均每 12 年股息支付翻一番。从 1998 年到 2008 年，每股红利翻了一番。下一次翻番大约需要 11 年的时间，还算不错。

普通股股息通常每年支付两次：4 月份的中期股息和 10 月份的末期股息。两次分红的比例大约为 40:60。

Diageo在纽约证券交易所以美国存托凭证（ADR）形式交易，每股相当于 4 股在伦敦交易的股票。因此，在美国发行美国存托凭证的托管银行会收取少量费用。作为一家英国公司，不需要在源头预扣股息。不过，在应税账户中，您仍需向山姆大叔缴税。

自 2009 年以来，该公司以英镑计算的年度每股收益平均增长了 6.10%。预计 2023 年Diageo每股收益为 164 便士相比之下，2022 年该公司每股收益相当于 140 便士。每股在纽约证券交易所购买的美国存托凭证 (ADR) 相当于在伦敦证券交易所交易的四股股票。

Diageo拥有一系列强大的品牌组合，对消费者具有广泛的吸引力，通常是各自类别中的第一或第二名。其中包括斯米诺（Smirnoff）、尊尼获加（Johnnie Walker）、健力士（Guinness）、百利（Baileys）和摩根船长（Captain Morgan）。公司还在全球范围内拥有广泛的分销网络，这可能是竞争对手难以复制的。Diageo是世界上最大的烈酒公司，这使其相对于竞争对手具有规模优势。

未来增长的动力可能来自其优质品牌的有机增长以及战略收购。该公司还在 2000 年代初出售了 Pillsbury 和汉堡王，集中精力发展其核心竞争力。北美占销售额的三分之一，但占营业利润的 45% 以上。亚洲、非洲和拉丁美洲的新兴市场占销售额的 43%，占营业利润的 29%。欧洲占销售额的 24%，占营业利润的 25%。对战略性新兴市场的持续投资可能会在未来转化为更高的销售额，尤其是当有能力购买高档饮料的中产阶级消费者数量大幅增加时。

该公司的股本回报率确实很高，这对于大多数不需要大量股本来经营业务的优质分红公司来说很常见。我一般不关注这一指标的绝对值，而是希望看到至少长期稳定的股本回报率。

股息支付率在大部分时间里都保持在 50%左右（2020 年Covid动荡时期除外）。较低的派息率总是一个优点，因为它为股息的持续增长留出了空间，最大限度地减少了盈利短期波动的影响。