过去100年，表现最好的股票是哪些？

在你的印象中，你是不是会觉得，过去回报率最高的，应该是Apple、Microsoft，或者英伟达这样的公司？

亨德里克-贝森宾德（Hendrik Bessembinder）教授撰写的一篇有趣的论文，题为 "哪些美国股票产生了最高的长期回报？

原文链接：https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4897069

这篇论文回顾了 1925 年 12 月至 2023 年 12 月期间美国所有 29,078 只上市股票的年化收益率。研究发现，在过去一个多世纪里，美国表现最好的股票是 Altria Group (MO)——万宝路香烟的母公司。

投资者如果在 1925 年 12 月向 Altria 投入 1 美元，然后保留所有资金并将所有红利再投资，最终将获得 265 万美元。累计回报率高达 2.65 亿美元。年化收益率为 16.29%。这是一个相当惊人的长期回报率，尤其是在近一个世纪（准确地说是 98 年）的时间里。

我们回想一下，贡献咱们航母建设资金有相当部分来自于烟民们，我们应该也不奇怪Altria Group能那么赚钱了吧？

我们详细看下这些过去近100年最赚钱的公司，有不少是我们如今依然熟悉的股息派发非常稳定的公司：

比方说：波音、IBM，标普，可口可乐，百事可乐，雅培、好时巧克力、强生、卡特彼勒、辉瑞，大家应该都认识这些公司。

如果你看这些公司的年化回报率，其实并没有那么高。哪怕排名第一的Altria Group，98年来的年化回报率也就16.29%；其他大部分就是在11%到15%左右，基本上只比标普500长期回报率高那么一点点。更是比不上巴菲特的巴郡。

但为什么他们的总回报能够那么夸张呢？因为时间！

16%的回报率，用98年的时间，就能够产生266万倍的回报！可怕的复利。

虽然，作为个人，我们不太可能活那么长的时间。可是，如果我们设立一个家族信托，给于受托人指示，未来必须长期持有这些股票，只能提取分红，不能卖出股票，除非这家公司削减了股息。那么，很有可能，我们这个家族信托能够在未来有充足的现金流来让我们的子孙辈获得“最低生活保障”。这样的财富，是有可能“世代传承”的。