最近全世界股市都在涨，当然，除了咱们大A和难兄难弟港股，特别是日经指数，已经创下了33年来的新高！突破了泡沫经济崩溃之后的高位！
早就闻到“赚钱的气息”的股神巴菲特，就一早买了日本股票，并且还打算持续加仓。
三菱是股神巴菲特今年初增持的股份之一，今年至今上涨29%，除此之外，还买入三井物产 （日：8031）、住友商事（日：8053）、伊藤忠商事（日：8001）和丸红株式会社 （日：8002）。
日本股市发力原因，综合市场分析，包括受惠日本的经济及货币宽松政策，美国经济动荡的避险资金流入，地缘政治危机等。日圆今年以来重新贬值4%，也利好企业产品出口。
咱们中国的小散户们当然也同样嗅觉灵敏，缺点就是喜欢一窝蜂。内地有两支追踪日经指数的QDII ETF，日经225ETF易方达（513000）和华夏野村日经225ETF（513520），在最近一个月，上涨接近30%！
但问题是，日经指数今年至今也就是上涨了20.88%，最近一个月也就上涨8%，那为什么追踪日经指数的ETF，却能在短短一周涨那么多？！
答案你可能也猜到了，没错，就是股民们给“炒上去”的，两支日经指数ETF的溢价一度高达22.4%。也就是说，正常情况下，东西都是卖100块的，但突然之间，有大量人一起涌过来买，价格一下子被炒高到122！但东西价值本身就值100块，这多出来的20块钱，最终还是得有人真金白银亏掉！
果不其然，在5月22日，也就是周一，人家日经指数正常上涨0.9%，但两支日经ETF却暴跌9.87%，接近于跌停！
很正常啊，有人反应过来，溢价这么高，显然是不正常的，提前卖掉，等溢价降下来，重新再买入呗。当有机构开始卖出，基金价格开始下跌，跟风的散户们也发现不对头，夺门而出。你会看到，这两天这ETF的交易量也是一个月之间的5-10倍！
通常一支ETF是不会产生溢价的，也就是它的交易价格应该和所持有的股票总价值（基金净值）接近一致，否则就会出现套利空间。
打个比方，假设茅台专卖店不限制认购，你可以随时用1000元买入一瓶茅台；但有另外个交易市场，大家互相之间转卖茅台的价格是1200，那你就可以当一个“搬运工”，从专门店里用1000元买，转头就去市场里1200卖出，躺赚200。既然专卖店可以无限量卖给你，那你的利润就是无限的！
用脑子想想，这也不可能，既然专卖店里卖1000，我有何必去市场里用1200买呢？所以，即使短暂存在这样的套利空间，也很快就会消失。因为没人愿意当这个冤大头。
可是，在内地投资海外市场的ETF，就恰恰存在这样的事儿，但没法套利。
比如这支日经225ETF，二级市场交易价格比基金净值高了超过20%，就是因为大家疯抢，但因为基金公司的外汇额度有限制，当外汇额度用完后，就只能暂停申购。当日本股票突然成了“网红爆款”，于是出现了买的人多而卖的人少，从而推高了ETF二级市场价格。又因为基金暂停申购不能引来套利资金把坑填平，所以坑就越挖越大，于是出现了超过20%的高溢价。
这样的事儿，在2020年美股暴涨的时候，就出现在内地追踪纳斯达克的QDII ETF上，如今日本股票只是又一次“韭菜们的无知狂欢”罢了。要知道，在跌了接近10%之后，如今这两支日经指数ETF依然有接近10%的溢价存在......如果基金公司有新的外汇额度，能开放申购，这样的溢价会立刻消失，换言之，高价买入的韭菜们，将再损失10%左右。
你问，为什么有人那么蠢，会去高价买呢？恐怕大部分散户，都搞不清楚什么是ETF溢价。大部分人眼中，只有股价的涨跌，至于背后的逻辑？想那么多干嘛？股票不就是一个涨跌赌博游戏吗？
这就是咱们内地股市的整体氛围，如果你看不懂，那就远离。在充满各种嘈杂噪声中保持冷静，其实相当不容易。投资理财的渠道有很多，恰恰A股又是最难赚钱的工具。
有办法投海外市场的，外面开阔天空；如果不能，那就老老实实，买点安心保本的东西吧。
文章评论